Value-Investing ist die erfolgreichste Anlage-Strategie der Welt. Das Aktien-Telegramm hat mit dem Value-Depot bereits 45,1% Rendite seit dem Depotstart am 25. April 2016 erzielt. Doch warum funktioniert die Strategie überhaupt? Laut der Aussage vieler Finanzprofessoren sollte der Markt doch effizient sein, was Value-Investing unmöglich macht. Doch die Sicht dieser sogenannten Experten ist viel zu verengt, um die Realität abzubilden.

An den weltweiten Börsen agieren Menschen. Und diese Menschen sind getrieben von Gefühlen wie Hoffnung, Angst, Gier und Euphorie. Deshalb spiegeln Börsenkurse nicht immer den korrekten, objektiven Wert von Anlageobjekten wider. Oder wie ist es sonst zu erklären, dass sich innerhalb eines Monats bestimmte Aktien mal eben um 20 Prozent nach oben oder unten entwickeln, nur um im nächsten Monat in die Gegenrichtung auszuschlagen? So schnell ändert sich kein Unternehmenswert, schon gar nicht in verschiedene Richtungen.

Vertreter der Markteffizienzhypothese betonen immer wieder, dass die Finanzmärkte effizient sind und somit Value-Investing theoretisch unmöglich ist. Dabei übersehen sie jedoch regelmäßig, was der Effizienzbegriff in diesem Zusammenhang eigentlich bedeutet. Finanzmärkte sind effizient, wenn es um die Aggregation der Meinungen der Marktteilnehmer geht. Angebot und Nachfrage werden stets ausgeglichen. Doch damit ist keinesfalls sichergestellt, dass die Masse der Anleger immer richtig liegt bei der korrekten Wertermittlung.

Value-Investoren machen sich diesen Umstand zu nutze und folgen einem weitgehend emotionslosen Handelssystem. Sie haben sich Kriterien zu Recht gelegt, mit denen Unternehmen unabhängig von der aktuellen Marktphase bewertet werden. Diese objektiven und im Zeitablauf konstanten Wertmaßstäbe werden dann immer wieder angelegt, bis sich herausstellt, dass eine Aktiengesellschaft eigentlich viel mehr wert ist, als es der aktuelle Kurs anzeigt. Wenn das der Fall ist, schlägt die Stunde der Value-Investoren, die sich nun zum Sonderpreis in das Unternehmen einkaufen können.

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